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A股强反!郭树清称:市场不再恐慌 2833点能否成新底?

发布时间:2019-05-28 12:22:19发布人:恒丰优配

在沪指上午创出2833点调整新低之后,5月27日午后三大股指强势反弹,其中创业板指大涨3.3%,个股现普涨态势,下跌个股仅100余只。

面对如此走势,不少分析师再现乐观预期,比如巨丰投顾就认为:无论如何,周一的中阳基本预示着反弹已经开启,也是比较好的进攻的时期。


或许只是巧合,人民银行党委书记、兼银保监会主席郭树清5月27日在表示,当前,我国经济基本面总体向好,为金融市场稳定提供了最重要的支撑。此外,我国宏观杠杆率保持稳定,影子银行等高风险因素正在得到化解。“我国金融市场虽然一度出现波动,但目前市场心态恢复稳定,不再盲目恐慌。”

那么,A股市场是否真要迎来久违的反弹?

券商为何突然爆发?

支持多头判断的一个理由是,当天中午,沉寂已久的有牛市风向标之称的券商板块再度暴发,而且强势一直延续到收盘。

专业分析认为,券商板块爆发可能与科创板推出预期升温、估值回归合理有关。

招商证券表示,证券板块短期有望迎来科创板刺激和流动性改善共振。科创板相关政策、推出节奏以及情绪作为全年主线投资逻辑将直接影响券商板块走向。随着时间即将步入6月,以科创板为代表的政策预期将加速升温,上市委审议、证监会注册、发行等行为将有序推进。

兴业证券认为,当前券商板块整体PB估值为1.4倍,已回归合理估值中枢,可适度乐观。科创板的推出有望成为年内券商股价弹性的催化剂,建议把握投行主线。当前散户及各大金融机构参与热情较高,科创板成交额和股价走势可期,券商投行、经纪、两融、直投等业务均有望受益,但今年科创板贡献给券商的收入增量仍较为有限。

兴业证券依旧谨慎看好券商板块未来表现。个股选择上,建议把握投行主线,推荐投行业务领跑的中信证券华泰证券

北向资金继续流出

而北向资金继续净流出备受关注,5月27日北向资金连续第八个交易日净流出,当日净流出额度达14.89亿元。

5月北向资金累计净卖出542.35亿元,创沪港通开通以来历史新高,而且是连续两个月大幅净流出,4月份北向资金净流出额达到179.97亿元。

见证外资进场时刻?

但是证券时报观点认为,接下来或许是见证外资进场的时刻。外资持续布局A股的趋势不可逆,接下来或许是见证外资进场的时刻。

全球知名指数编制公司富时罗素宣布,2019年6月起将正式开启中国A股纳入其旗舰指数富时全球股票指数系列的第一步,第一批次的纳入因子为5%,将于2019年6月24日开盘后正式生效。

MSCI将A股纳入因子从5%提高至10%,调整结果将在2019年5月28日收盘后生效。

此外,今年9月,标普道琼斯指数公司计划将A股纳入。大摩预计,今年外资流入量千亿美金。

海通证券此前测算,目前A股国际化加速,正逐步纳入国际三大指数体系之MSCI和标普道琼斯指数,预计今年纯指数化的被动外资流入A股1500亿人民币,主动资金3500亿元人民币,所有外资流入望近5000亿人民币。

调整何时结束?

虽然不少分析认为短期反弹将延续,但也有机构观点认为,当前调整短期可能还不会结束,时点偏向于6月底到7月。

国金证券认为,“A股整体估值足够便宜”是参与下一轮反弹的最主要考虑的因素,从时间窗口来看,偏向于6月底7月初,届时风险事件或阶段性缓解,估值进一步回归,A股或具备一定的参与条件。

海通证券也认为,回顾历史,市场上涨和下跌阶段加权平均交易点位持平时多空力量平衡,是调整结束的信号之一,2019/1/4-4/8上涨期间上证综指加权平均价格为2927点,而2019/4/9至今下跌期间为3077点,根据日均250亿股成交量估算,如果二者平衡,假设调整持续到6月底、7月中、7月底所需的交易均价是2754、2797、2829点。

海通证券表示,这次调整结束需要市场面、基本面、政策面共振,并且需跟踪外部因素进展。

调整底线在哪?

中信证券秦培景最新观点表示,金融市场稳定至关重要,2700点是不发生系统性风险的底线,不会轻易跌破。

市场在2月底突破2800点时,两融余额在7800亿左右,上周四达到9300亿,表明期间形成了较多套牢盘,一旦市场失速下跌,平仓风险将快速累积。

从股权质押的数据来看,去年10月份纾困政策推出时,沪指在2700点左右,当时市场或有平仓风险市值接近万亿。

目前市场或有平仓风险市值已超过8000亿,指数平均每下跌100点将增加约900亿,当市场下跌到2700点时,或有平仓风险市值将接近此前救市时的水平,也就是系统性风险的临界点。

结合前车之鉴,2800点已经是市场的预警水平,相信监管会采取措施,避免系统性风险的再次爆发。

当前A股质押情况

中登公司提供的数据显示,截至5月24日,A股市场质押股数6136亿股,市场质押股数占总股本比例为9.15%,市场质押市值为4.69万亿元。

从统计数据来看,目前高比例质押公司数量较少。截至5月24日,质押比例在50%(含)以上公司家数为111家。

值得注意的是,目前还没有一家上市公司重要股东触及质押平仓预警线。

板块方面中信证券认为,当下处于市场的战略配置期,建议投资者从底线思维出发,关注金融和黄金板块。

第一、金融板块

金融板块业绩稳健增长,回调后估值处在较低位置,配置性价比较高。

另外,MSCI将在本周提高A股纳入因子;富时罗素周末公布季度变动,将在6月纳入A股。金融板块将是增量外资重点关注品种。

第二、黄金板块

外围市场波动加大,市场短期避险情绪上升,带来黄金板块交易性机会。

申万:不应轻言“利空出尽”

而对于未来走势,申万宏源认为不应该轻言“利空出尽”

申万宏源王胜团队表示,近期,我们反复强调面对海外环境的变化首先要承认不确定性,不要轻言“利空出尽”,风险偏好即便可以短期修复,也是向上有顶的。这种情况下市场对基本面会看得更长(不难发现“业绩底”的预期经不起推敲)。

王胜团队提醒投资者,短期市场出现有效反弹还需具备两个条件:(1)经济数据验证保持韧性,过往政策的效果需有所显现。(2)政策及时对冲,带来总需求增量催化。目前这两个条件尚不具备,还需观察等待。所以,短期市场如果兑现反弹,本质上也只是超跌反弹,赚钱效应可能有限。

中期看,即便没有海外环境的变化,我们对2019年的判断也是“前高后低”。主要原因是经济基本面的环比季节性可能“上半年高,下半年低”,对应今年的宏观数据组合可能是GDP同比有韧性,但PMI有回落的阶段;

而企业盈利验证的组合可能是归母净利润同比增速回升,但ROE和毛利率的下行趋势尚未结束。这样的组合并不是真正意义上的“业绩底”。

只有当真正的“业绩底”脉络出现时,我们才会对中期观点进行调整。更重要的是,即便最终乐观情况出现,市场想确认这样的预期也需要时间。目前我们仍可以保持耐心,小心求证。